そこで、ちょっと CDS について調べてみました。
まずは、一番手軽に Wikipedia です。「クレジット・デフォルト・スワップ」という見出しで解説がありました。
http://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%82%AF%E3%83%AC%E3%82%B8%E3%83%83%E3%83%88%E3%83%BB%E3%83%87%E3%83%95%E3%82%A9%E3%83%AB%E3%83%88%E3%83%BB%E3%82%B9%E3%83%AF%E3%83%83%E3%83%97
ちょっとわかりにくいですが、一応、読めば納得できます。
なお、この Wikipedia の補足記事のような話が
http://q.hatena.ne.jp/1225470764
にありますので、読んでおくといいでしょう。
他に、CDS の簡略な説明として
http://nikkei225kuroiwa.blog90.fc2.com/blog-entry-1380.html
http://www.findai.com/yogo/0302.htm
があります。
http://www.gamenews.ne.jp/archives/2008/02/cds.html
では、CDS を「債務保証」と比較しながら説明してあるので、わかりやすいと思います。
http://www.104ka.com/2008/09/cds.html
も、具体例が書いてあって、わかりやすいです。コメントも充実していて勉強になります。
http://japan.pimco.com/LeftNav/Bond+Basics/2007/Bond+Basics+CDS+JPN.htm
では、５年契約のときの受取額・支払額も図で示してあって、とてもわかりやすいです。
http://cloudkimagure.blog.shinobi.jp/Entry/381/
では、CDS を宝くじにたとえて説明しています。
また、「CDSの総額が一応60兆とか80兆ドル位だろうと言われています。どこの国にもそんなお金はありません。」とあり、本来の「保証」と切り離されたマネーゲームが行われていたことがうかがえます。
http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20081016-00000028-fsi-bus_all
では、「６月末の取引残高は５４兆ドル（約５４００兆円）に達し、世界のＧＤＰ（４８兆ドル）や株式時価総額（４９兆ドル）を上回る。」とあります。
http://blogs.yahoo.co.jp/toudaimori_yt/35379591.html
では、「社債 6兆2000億ドル、住宅ローン担保証券 7兆6000億ドル、資産担保証券 2兆5000億ドル、合計 16兆ドルとなる。しかし、実際にはCDS合計が55兆ドルに成るそうです。16兆ドルと55兆ドルとの差は、保険と言うより投機だったのでしょうね。」とあり、総額がよくわからないというべきなんでしょうね。
http://ameblo.jp/otsukaresam/entry-10142113410.html
では「このCDS残高が2007年末時点で約6500兆円といわれている。超優良企業も含まれているので全てがリスクと言うわけではないが、一説ではリーマン・ブラザーズで約６０兆円以上、ＡＩＧで約４０兆以上のCDS残高があるとも。」というわけで、いやはや実に大規模な金額が動いていたことになります。
なぜ、CDS では、こういうふうに話が大きくなるかという点では
http://diary.jp.aol.com/uvsmfn2xc/1140.html
の説明が納得できます。
ただ、困ったことに、（以下は竹森俊平氏の「資本主義が嫌いですか」の全くの受け売りなのだが）Ｘという金融機関の保有する100（億円）の債券を保証するために、Ａという証券会社がCDS 100（億円）を売ったとしよう。Ａ証券会社はCDSの保険料収入はゲットできるのだが、あまりにリスクを取り過ぎたと考えて、Ａ証券会社は、今度は別の証券会社Ｂから、その債券について80のCDSを買う。ＢはCDSを80も売ってしまったので、あまりにリスクを取り過ぎたと考えて、別の証券会社Ｃから60のCDSを買う。同じように、Ｃ証券会社は、Ｄ証券会社にから40のCDSを買い、Ｄ証券会社はＥ証券会社から20のCDSを買う。すると、100の債券を保証するために、CDSという保険型の金融商品の名目の発行残高（取引規模）は、合計すると、元本100の三倍である300に達している(100+80+60+40+20=100)。極端な話、もとの債券の元本が１銭も帰って来なかった場合、もし、Ｅという金融機関がなにかの理由でCDSの契約を履行できずに倒産したら、Ｄという金融機関も、Ｃも、Ｂも、Ａも倒産し始めてしまう。
というようなわけで、CDS が金融危機を引き起こすということの説明でした。
今や、ネットで検索することで、何でもわかるような時代になっているのですね。ありがたい世の中になったものです。
ラベル：CDS クレジット・デフォルト・スワップ
