債券は本当におトクでしょうか

　伝統的に、資産運用するときは株式、不動産、現金の三つにわけよとか、株式と債券の比率（ポートフォリオ）を考えよなどといわれてきました。
　乙はゴミ投資家で、資産も大したことはありませんが、そういうお話を真に受けて、資産の一部を債券に投資しようと思いました。しかし、具体的な投資先として探してみると、あまりいいものがありません。
　国債は、ずっと続くこの低金利のため、ほとんど魅力がありません。安心感があるといえばありますが、国債の発行残高が異常に膨張していることで、日本の財政危機がいわれている現状では、万が一にも国債が紙くずになる可能性がありますから、大事な虎の子を国債につぎ込むのはどんなものでしょうか。特に長期国債は恐いように思います。
　公社債も同様に、低金利を反映して、魅力的なものがありません。
　すると、残るは、海外の（外貨建ての）債券です。
　乙は、2005年４月に、イートレード証券で「国際復興開発銀行 南アフリカ・ランド建債券」と「国際復興開発銀行 ニュージーランド・ドル建債券」の２種類を買いました。前者は 7.38% の利率で、後者は 6.065% の利率で、国内の低金利と比べると、それぞれ目がチカチカするほどの高金利です。
　前者は、2010年５月が償還予定なので、あと４年は寝かせることになります。後者は、2006年３月償還予定ですから、買ってから１年ほどで満期になるわけです。
　で、ちょっと気になって手数料を調べてみました。イートレード証券では、外貨建ての債券を買うとき、日本円で支払って、外貨に両替することになり、満期が来るとふたたび日本円に両替することになります。外貨のまま保持して次の債券を購入することはできません。（利払いも外貨建てですが、その時点のレートで円に両替されて支払われます。）売るときと買うときのレートの差で証券会社は儲けているのですね。
　南アフリカの１ランドは約18円で為替手数料は片道50銭（往復１円）ですから、為替手数料の大きさは 1/18×100=5.5% になります。ニュージーランドの１ドルは、約79円で為替手数料は片道１円（往復２円）ですから、為替手数料の大きさは 2/79×100=2.5% になります。
　さて、ニュージーランド・ドル建て債券の場合、間もなく償還ですが、せっかくの高金利 6% といっても、実は、その４割は証券会社に取られてしまうんですね。４割ですよ。いやはや、なんと大きいことでしょう。さらにいえば、６％の２割は税金で持って行かれますからねえ。
　もう一つの南アフリカ・ランド建て債券ですが、こちらは５年満期ですから、為替手数料 5.5% といっても、５で割って１年ごとに換算すれば 1.1% ですから、まあいいかもしれません。（でも、よくないか。為替手数料って意外と大きいですね。）
　こんなに為替手数料が高いのでは、外貨建て債券も今ひとつということになります。
　乙は、これに気がついて（買う前に気づけよ!!）、満期が来たら、もう外貨建て債券は買わないことにしようと考えています。
　債券を買っている人は、本当に儲けているのでしょうか。債券は本当におトクなのでしょうか。

http://otsu.seesaa.net/article/15412720.html
で、ニュージーランド・ドル建て債券が償還された（満期を迎えた）ことを書きました。