GSグローバル・マーケット・ストラテジーを売却しました。

　乙は、GSグローバル・マーケット・ストラテジーという投資信託を購入していました。
2006.11.23 http://otsu.seesaa.net/article/28065163.html
2006.2.28 http://otsu.seesaa.net/article/13903047.html
　しかし、最近の成績の低迷ぶりにあきれ果て、売却しました。
　乙は結果的に損失を被りました。
http://biz.yahoo.co.jp/funds/p/3531104A.html
から月次データを取得し、以下に貼り付けます。一番右側の「購入/売却」欄は、基準価格の前月からの変動を考慮して、当該月にどれくらいの購入/売却があったのかを示します。マイナスは売却で、プラスは購入です。純資産額と購入/売却の単位は百万円です。各月末の値ですが、2007年８月のところは、乙が売却した８月１５日の値を入れてあります。

年月	基準価格	純資産額	購入/売却
2004年10月	10011	37621
2004年11月	10254	51035	12501
2004年12月	10150	58428	7911
2005年 1月	10340	62574	3052
2005年 2月	10205	63275	1518
2005年 3月	10320	64196	208
2005年 4月	10383	62134	-2454
2005年 5月	10906	54876	-10388
2005年 6月	11173	48405	-7814
2005年 7月	11427	48780	-725
2005年 8月	10961	45809	-982
2005年 9月	11407	47399	-274
2005年10月	11403	47278	-104
2005年11月	11424	44149	-3216
2005年12月	11591	43723	-1071
2006年 1月	11456	40891	-2323
2006年 2月	11758	40223	-1746
2006年 3月	12398	41907	-505
2006年 4月	12377	54307	12471
2006年 5月	11905	59497	7261
2006年 6月	12182	63618	2737
2006年 7月	12273	63083	-1010
2006年 8月	11443	58699	-118
2006年 9月	11068	56168	-607
2006年10月	10740	54717	214
2006年11月	10209	49575	-2437
2006年12月	10267	47505	-2352
2007年 1月	10411	46536	-1635
2007年 2月	10059	43273	-1690
2007年 3月	9855	40565	-1830
2007年 4月	9728	36687	-3355
2007年 5月	9570	32615	-3476
2007年 6月	9856	30840	-2750
2007年 7月	9779	28895	-1704
2007年 8月	9101	26439	-452

　早い人は、2005年５月〜６月に売却していたんですね。このころ売却額が大きくなっています。たった半年しか保有していないのです。3.15% もの手数料を払って、たった半年ですか。そんなものなのでしょうか。
　さらに、2006年３月まで、購入よりも売却が多く、このファンドはこのころ資産を減らしています。
　2006年４月から６月までは購入額が大きく、基準価格は発売当初の２割増ですから、このファンドを狙って買いが入ったということでしょう。しかし、そのころが基準価格のピークで、その後は基準価格が下がるとともに、解約が購入を上回っています。運用をあきらめた人が多かったといえます。
　このパターンからすると、高値づかみをして損失を出した人がかなりいたように思われます。
　乙の場合、最初に 100 万円を投資して（厳密にいえば手数料込みで 1,031,500 を投資したわけですが）、解約時には 882,794 円になってしまったのですから、かなりの損失（148,706 円）です。８月20日に乙の口座に振り込まれた金額で確認しました。
　では、この間、野村證券および運用会社のゴールドマン・サックスは乙からどれくらい手数料を稼いだのでしょうか。ざっと概算してみましょう。
　申込手数料 31,500 円、信託報酬 1.89%×約３年分=56,700 円、成功報酬（超過額の21%）は、（303,544×0.79=239,800 がハイウォーターマークと考えて）303,544×0.21=63,744 円で、合計 151,944 円です。乙が被った損失額を越える金額が証券会社と運用会社（それに一部には委託会社）に流れたわけです。
　これで投資信託の仕組みが理解できました。高い手数料によって、金融機関は投資家からなにがしかを奪い取ってしまうのです。乙が損失を被っているのに、その分を金融機関がもうけているというのは、正直、頭に来ます。
　では、結果論として嘆くのではなく、どうすればよかったのでしょうか。
　GSグローバル・マーケット・ストラテジーは、ロング・ショート戦略のファンドです。株式や為替のいろいろなものに投資します。したがって、相場の上下にかかわらず、少しずつ儲けを積み重ねるはずです。絶対リターン追求型なのです。そういう目で見ると、基準価格が下がりはじめたときに、売るべきでした。たとえば、２ヵ月連続で前月を下回ったら売るということにしておけば、2006年５月の段階で売ることができました。３ヵ月連続という条件ならば、2006年10月で売るべきでした。ここで売れなかったことが乙の甘さです。（申込手数料 3.15% だから、３年は保持しようと思っていました。これが安易でした。）
　よさそうに思えるファンドでも、購入前に３年くらいは実績を見るべきだということも、身にしみて感じました。乙が 2004年10月に申し込んだときは、ファンドが新規に設定され、募集が始まったときなのです。こういうのに手を出すべきではありませんでした。

　ちなみに、このファンドは、その後、さらに基準価格を下げており、８月２０日の時点で、8756円です。基準価格のピーク時から考えると３割減です。絶対リターンどころか、絶対ロスですね。
　こんなアホな運用会社を信じた乙が一番のアホでした。

　いい勉強になりました。

Comments

はじめまして
私は定年まで５年です。
投資歴１０年の外国株インデックスフアンド、バイ＆ホールド派です。
債券フアンドはあまりありませんが、乙さんと正反対に投資信託には感謝しています。
でもここまでくるにはいろいろありました。
悪いフアンドは早く処分するに限ります。

Posted by ミオ at 2007年08月22日 21:55